美股三大指数集体收涨，终结此前连续三个交易日的跌势。截至收盘，道指涨0.56%报53061.95点，标普500涨0.46%报7666.60点，纳指涨0.45%报26217.83点。表面看，这只是一次技术性反弹——此前市场处于风险规避模式，部分板块与个股被超卖，投资者借机逢低布局。但盘后两份AI巨头的财报，却让市场目光重新聚焦

AI硬件的另一极——服务器巨头戴尔科技同样传来捷报。公司二季度非GAAP盈利与营收双双超预期，同时上调2027财年业绩指引，股价暴涨15.81%。AI芯片龙头英伟达涨3.21%，Meta涨2.47%，存储芯片概念美光科技、SK海力士均涨超2%。费城半导体指数上涨0.45%。尽管博通常规交易时段微跌，但盘后电话会议扭转市场情绪后，整个AI产业链的正面信号已十分清晰。

美联储褐皮书确认温和增长，债市与地缘风险仍在在微观层面的AI热潮之外，宏观环境依然复杂。美联储同日发布的《褐皮书》显示，自7月初以来，美国经济温和增长，12个联邦储备区中有10个报告增长幅度为轻微至温和。就业总体微幅增长，物价有所上涨。报告指出，能源价格上涨、政策变化及国际冲突的影响加剧了不确定性。

全球债市抛售仍在继续。通胀担忧、政府债务规模激增，叠加中东局势升级推高能源价格，共同加剧债市压力。美国10年期国债收益率日内创出2023年以来新高。FedWatch Advisors创始人本·埃蒙斯表示，远期利率与长期期货收益率的同步上行意味着，市场目前隐含的加息路径累计幅度约为120个基点。地缘方面，美国总统特朗普表示对伊朗的新一轮军事行动“不会持续太久”，但市场担忧冲突长期化将带来系统性通胀。

接下来，美联储对通胀与利率的态度、中东局势的演变节奏、以及AI投资能否持续转化为下游应用的收入与利润，将成为决定市场方向的三大关键变量。经济数据方面：ADP公布8月私营部门新增就业不及预期，新增私人就业仅3.7万人，创今年1月以来新低。服务业新增就业4.8万人，其中教育与医疗服务业新增 4.5万人；制造业就业减少1.7万人。8月跳槽员工的薪资同比增速降至7.3%，较上月有所回落；在职员工薪资同比涨幅维持在4.4%不变。

美国7月工厂新订单环比上升 0.9%，高于市场预期的0.7%，6月为环比下降0.2%。剔除运输设备订单2.3%的增幅后，7月新订单环比上涨 0.6%。中东局势方面，美国总统特朗普在白宫对记者表示，美国对伊朗的新一轮打击行动不会“持续太久”。1日的袭击“非常猛烈”，美方随时准备再对伊朗进行一次打击。