原油板块消息面，中东能源设施安全风险进一步升级。也门胡塞武装周二对沙特发动导弹袭击，沙特阿美总部被击中，园区部分区域发生火灾，随后被扑灭，无法确认起火是否源于导弹直接命中。沙特和沙特阿美未确认其总部遭袭消息。也门胡塞武装此前警告，所有在沙特阿美石油公司设施附近的工作人员和民众立即撤离相关区域，并与这些设施保持距离。

美国表示，将很快就伊朗问题作出决定。美方指责也门胡塞武装以“非常恶劣”的手段打击沙特阿拉伯，并很可能蓄意在美国中期选举前推高油价。美国表示，已与沙特通话，可能会要求土耳其参与对也门胡塞武装的行动。

多空因素交织，原油燃料油高位震荡

上周布伦特原油期货2612合约收盘价涨1.9%至104.5美元/桶，WTI原油期货2611合约涨0.4%至91.7美元/桶；INE SC原油期货2611合约涨3.3%至734元/桶。燃料油方面，新加坡低硫Swap上涨3.5%至778.71美元/吨，高硫Swap上涨8.8%至668.95美元/吨。

供需概览原油：开工率来看，截至10月2日，美国炼厂开工率为达92.7%，秋季检修回调后仍处于五年高位。截至10月9日，国内炼厂开工率环比降2%至64.5%，同比仍低13.2%。油轮连续遇袭、伊朗宣布关闭非法航道，多艘VLCC在富查伊拉掉头避险，霍尔木兹接驳体系受阻，油轮运力成新瓶颈。飓风“伊萨亚斯”致美湾减产约63%。库存方面，9月全球原油库存小幅反弹但仍处于低位，中国港口原油库存进一步下降至2250万吨。

高硫方面，俄罗斯9月出口环比下降9%且低位难复，周末中东局势升级令通航预期受挫，供应弹性持续受压制。需求端四季度海运旺季使加注刚需形成托底，但发电季节性退坡，地炼掺炼驱动有限，整体边际转弱。低硫方面，尽管G7释储及俄罗斯宣布出口缓解了柴油近端紧张、组分分流驱动边际减弱，但海外炼能损失短期难复，柴油裂解对低硫仍形成持续支撑。跨区套利受高运费抑制（鹿特丹至新加坡VLCC运费约141.7美元/吨），国内第三批低硫出口配额落地107万吨，前期配额约束缓解。需求端高价下船东延续随用随采的刚需采购模式，或难拉动需求提振。。

行情展望及策略建议近期多艘驶向富查伊拉的超大型油轮及数艘苏伊士型油轮暂停或掉头，富查伊拉转运与绕行模式受扰，运输压力增加。伊朗革命卫队海军称关闭导航识别系统船只将被视为敌对目标，阿曼苏哈尔港油轮遭无人机袭击，沙特机场遇袭，地缘溢价支撑油价。飓风导致墨西哥湾部分原油产能关停，美国批准置换最多400万桶储备原油，白宫提出俄乌“以炼油厂换炼油厂”协议，若达成将降低俄能源设施遇袭风险，削弱地缘溢价、利空油价。综上，短线地缘主导偏强，但要关注海湾国家原油出口恢复的持续性，IEA释放柴油及原油储备、俄乌停火预期等对油价上方空间有一定压制，预计原油高位宽幅震荡为主。

高硫方面，供应端物流约束仍是核心矛盾，需求端发电季节性退坡、地炼掺炼驱动有限，但通航实质恢复前供应弹性释放有限，价格下方仍有支撑，短期以宽幅思路对待。低硫方面，配额补充的压制下近端偏紧格局或边际缓解，内盘近月溢价与Back结构趋于收敛，但柴油裂解高位与现货偏紧形成下方支撑，趋势反转需等待柴油裂差趋势性回落。