白银最大的下行风险来自美债收益率和美元的持续上涨。油价持续上涨和高通胀可能使美联储维持紧缩政策立场更长时间。这可能推高实际收益率，降低对贵金属的需求。此前分析中已讨论了美债收益率与黄金市场之间的相关性。值得注意的是，白银价格也表现出与美债收益率类似的相关性。

2020 年至 2023 年美债收益率的强劲上涨对黄金和白银市场构成了压力。白银价格在 20-30 美元之间波动。但当美债收益率在 2023 年 10 月触及 5% 峰值并在 2026 年 2 月前盘整时，触发了黄金和白银市场的强劲上涨。

美债收益率在美伊战争后表现出强劲的上涨结构，看涨蜡烛向 5% 水平推进。与此同时，黄金价格在创下历史高点后持续下跌，仍面临压力。

6 月的月度蜡烛亦为负值。这表明，如果美债收益率因通胀预期而继续上涨，白银价格在下一轮反弹前可能进一步下跌。若银价跌破 55 美元，将进一步增加向 45-50 美元支撑区域回调的可能性。

工业需求也必须保持强劲，才能维持牛市。中国经济放缓和制造业活动下滑可能削弱白银最大的支撑来源之一。与此同时，美元的持续强势可能限制投资需求。

受美债收益率上升、美元走强及油价上涨影响，贵金属的宏观环境依然艰难，白银短期仍面临压力。55 美元仍是关键短期支撑。若跌破该水平，回调可能延伸至 45-50 美元区域，之后才会启动下一轮有意义的反弹。

只要主要支撑区域守稳，长期前景仍具建设性。强劲的工业需求及未来收益率的回调有望帮助白银重获动能。从 45-50 美元区域的反弹可能为向 90 美元打开通道，而突破 90 美元将强化更大级别长期走势的论据。