隔夜贵金属大幅走弱，其中伦敦现货黄金下跌1.95%，SHFE黄金下跌2.25%。中东战火持续抬升油价，同时美元指数上涨0.32%，创下近一个月单日涨幅，另外10年期国债收益率攀升至一年多高位。市场加息担忧再次提升，黄金维持弱势震荡。

昨日美总统对美媒表示，他正“接近”决定是否对伊朗发动一次“大规模攻击”，且行动规模可能超过今年2月末对伊朗的军事行动。美方强调，目前尚未作出最终决定，但美国军方已经做好准备。另外，白宫政府在全球临时关税到期之际，依据301条款推出新关税体系，对数十个国家和地区加征10%至12.5%的关税，以替代即将到期的全球进口关税，覆盖99.4%的美国贸易，于7月24日生效。美伊再次处在爆发全面冲突的边缘，避险情绪快速攀升，美元指数和原油价格快速攀升，金价则大幅走弱。短期建议仍以防御为主应对高波动环境，但也要注意此次美总统最终决断是否会再次TACO。

认为，近两个月黄金多次测试4000美元支撑位且均成功守住，该价位存在持续的抄底买盘。虽然黄金暂不具备持续大涨的条件，但依托关键支撑位，后续大概率迎来反弹行情。指出，当前黄金技术面严重超跌，多项内部指标显示金价处于负2至负3个标准差的超卖区间，下行动能已大幅衰竭。从资金结构来看，商品交易顾问基金（CTA）持仓已趋于中性，美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的黄金多头持仓回落至2018年低位；欧美ETF黄金小幅流出，但中国市场ETF增量资金完全承接了外流筹码，基本面支撑稳固。

他结合黄金季节性规律分析，黄金历史季节性低点多出现于8月初，去年8月杰克逊霍尔全球央行年会后，金价曾从3600美元暴涨至4500美元。预计今年8月或将出现行情催化事件，包括地缘冲突升级、债券市场波动或美联储政策转向信号，推动黄金开启反弹。

一方面当前美国通胀尚未失控且传统经济承压的情况下美联储加息缺乏充分理由，但美联储释放鹰派信号使基于控制物价的目标而年内加息可能性仍存，市场提前博弈货币紧缩预期将有所反复。另一方面在美债实际利率走高的利空压倒黄金利多驱动的宏观逆风及 AI 带来权益市场的资金虹吸效应等影响下，黄金投资需求进一步放缓并面临持续抛售打压价格反弹空间。总体上，技术面反映黄金止跌回升价格在4000美元的底部逐步确认，后续需关注 CPI 通胀及美联储官员表态对行情反弹节奏的影响，单边尝试逢低谨慎做多，行情保持区间震荡可构建虚值期权的双卖组合。