美原油期货在触及近一个月高点81.27美元/桶后进入窄幅震荡阶段，当前交投于79.50美元/桶上方。多头正在等待中东危机进一步发展的信号。地缘风险溢价回归，油价获强劲上行动力美军对伊朗目标发动新一轮空袭，引发地区紧张局势进一步升温。

伊朗迅速作出回应，以袭击海湾国家境内的美军资产作为反击，冲突风险显著上升。此外，美国总统特朗普发表强硬声明，警告称除非伊朗立即重返谈判桌，否则美国将于下周对伊朗的桥梁和发电厂等关键基础设施实施打击。这一表态进一步加剧了市场对地区冲突扩大的担忧。

与此同时，霍尔木兹海峡实际关闭的消息成为油价最大推手。作为全球最重要的石油运输通道，该海峡承担了全球约20%的石油贸易量，其关闭直接威胁原油供应安全。

上述事态发展叠加供应链中断风险，为油价提供了强劲而持续的上行动力。市场避险情绪升温，短期油价波动率预计将维持高位。

在最新报告中指出，美伊冲突升级及海峡关闭短期内支撑WTI原油，但随着特朗普警告和潜在谈判，价格或出现高位震荡。地缘风险溢价已部分计价，需求端疲软（尤其是新兴市场）构成下行压力。

在中东冲突背景下维持对油价的谨慎乐观，强调地缘分化与能源安全是2026年核心主题。WTI原油受霍尔木兹海峡事件支撑，但随着外交斡旋和供应恢复，预计下半年价格区间在70-85美元/桶。该行认为，美国页岩油产量韧性和全球需求放缓将制约涨幅，而OPEC+政策和特朗普政府能源立场是关键变量。